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猪价将大涨,猪肉股还能买吗?六张图揭开猪肉价格与股价的秘密格林赛罗斯果核

来源:网络整理 编辑:江阴新闻网编辑部 时间:2019-05-15

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猪肉价格下半年预期大涨,猪肉猪价V字反转、拐点初现,那么猪肉股会迎来业绩反弹吗?

美国猪价起飞:全球猪瘟刺激 非洲猪瘟不仅带起了中国的猪肉价格,大洋彼岸的美国人也不得不在复活节到来之际面对价格飞涨的猪肉。

没吃过猪肉,还没见过猪跑么?而现实情况是,猪肉快吃不起了,猪肉概念股也已经飞起来了!

据农业农村部消息,专家预计下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%,创历史新高。此外,4月20日发布的《中国农业展望报告(2019-2028)》显示,本轮价格周期猪价高点预期在2020年上半年,猪价将会在未来3年保持较高水平。

与此同时,今年以来猪肉概念股可以说是A股市场上最靓的仔,指数涨幅居各大概念指数之首,多股股价翻倍,新五丰(600975.SH)今年涨幅高达323%!

多家券商表示,猪周期拐点确立,新一轮猪价上涨周期已经到来。什么是猪周期?与猪肉概念股有何联系?

读懂猪周期:约4年一轮回,底部为“W”形态

猪周期是指由供给需求不平衡导致的猪肉价格周期性变化,生产对价格的反应时滞理论时长是1年左右,加上母猪到育肥猪出栏约需要12个月,因此一个完整的猪周期时长在4年左右。

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据统计,1995年以来,我国共出现了六次完整的猪周期。21数据新闻实验室发现,每一轮猪周期均始于第二季度,低点集中在4月、5月,而高点则集中在9月。

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从近几次的猪周期来看,每轮猪周期通常以猪瘟引起的生猪存栏数量大规模减少为开场,并经历两年左右的猪肉价格上升周期,随后下跌。

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猪肉价格下半年预期大涨,猪肉概念股价格怎么走?亲情与欲望的对决

4月17日上午,农业农村部市场与信息化司司长唐珂在新闻发布会上指出,目前猪肉价格止跌转涨。专家初步预计,下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%。

消息一出,大盘猪肉板块盘中集体拉升,傲农生物(603363.SH)涨停, 养猪界的“温牧正天”四股股价也迅速拉升直至收盘。

然而,养殖业股价较其业绩却是“股价天上飞,业绩地上爬”的冰火两重天局面。猪价V字反转、拐点初现,那么猪肉股会迎来业绩反弹吗?

一季度业绩巨亏的“温牧正天”

2019年一季度以来A股养猪企业股价较年初却涨幅惊人。截至17日收盘,其中温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份股价较年初分别上涨55%、138%、242%、195%。

尽管股价持续走高,“温牧正天”一季度的业绩表现却集体亏损。

4月12日,牧原股份发布2019年一季报显示,公司当季实现营业收入30.48亿元,同比增长10.62%;归属上市公司股东净利润为-5.41亿元,上年同期为1.36亿元,同比减少497.64%。

目前其他三家只披露一季度业绩预告,但从预告来看各自业绩一片惨淡,亏损幅度最大的是天邦股份。

具体来看,公告显示,温氏股份2019年一季度归属上市股东净利润亏损达4.63亿元,上年同期盈利14.08亿元,同比下降132.87%;正邦科技一季度归属上市公司股东净利润亏损4.3亿元,上年同期盈利6437.87万元,同比下降771.88%;天邦股份一季度归属上市股东净利润亏损3.6亿元,上年同期盈利3217.88万元,同比下降1218.75%。

对此,“温牧正天”给出的一季度亏损理由均是“符合预期”,主要因1-2月国内生猪市场低迷,生猪销售价格整体较低及受到2018年8月起非洲猪瘟疫情带来的成本上升影响。

一季度存栏持续下降

3月份全国猪肉批发价每公斤环比上涨6.3%,达19.48元,较去年同期高出7.6%。

事实上,今年一季度来,国内生猪价格呈现着先抑后扬的态势。

据Wind数据,今年2月1日,国内22省生猪均价跌至11.32元;春节过后,猪肉价格一反往年节后季节性下跌走势,开始持续上涨,恢复到非洲猪瘟疫情发生以前水平。

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存栏情况方面,生猪、能繁母猪存栏下滑幅度进一步扩大。据农业农村部对400个县定点监测,3月份生猪存栏环比下降1.2%,同比下降18.8%,3371.97万头。能繁母猪存栏环比下降2.3%,同比下降21.0%,同比降幅达到了近10年来最大值,特别是一些主产区减产幅度更大。

“从后期走势看,二季度猪价有望保持波动上行走势,考虑到部分屠宰企业前期储备的冻猪肉陆续出库以及上半年季节性消费相对平稳等因素,猪价大幅上涨的空间不大。下半年随着生猪出栏量进一步下降,再加上下半年是节日需求的高峰,猪价有可能出现阶段性快速上涨。”唐珂在发布会上表示

据专家初步预计,下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%,创历史新高,养猪的盈利水平将持续向好。

猪价拐点VS业绩拐点

目前,多家研报指出,此次猪周期猪价拐点已现,预计本轮周期猪价上涨将持续2-3年,高点将突破25元/公斤,当前周期仍处于初始阶段,非洲猪瘟下的生猪价格反转高度与周期持续时间或将超过往轮。

那么随着猪价反转,“温牧正天” 四只“佩奇”股是否有望迎来业绩反转,实现盈利呢?

第一财经记者注意到,尽管“温牧正天”在净利润方面表现不佳,其生猪销售及出栏量方面仍保持着增长。

公告及销售报告显示,牧原股份一季度生猪出栏量稳健增长,达307.69万头,同比增速38.91%;其中1-2月出栏量202.61万头,同比增速66.35%;3月出栏量105.08万头,同比增速5.4%。

值得一提的是,随着此前猪价回暖,牧原股份3月份商品猪销售均价为13.15元/KG,较1-2月份商品猪销售均价9.60元/KG,同比上升37%。公司3月开始已实现盈利,但仍不足以覆盖一季度的亏损。

中信建投研报表示,牧原股份在疫情下一季度商品肉猪完全成本为13.06元/千克,同比提升约1.14元/千克,但成本水平依旧领先行业,且出栏确定性较高。

此外,正邦科技2019年1-3月,公司累计销售生猪168.75万头,同比增长58.87%;累计销售收入20.90亿元,同比增长33.89%。

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对生猪养殖企业来说,生产性生物资产决定公司生猪的出栏能力。2017年底正邦科技的生产性生物资产为9.8亿元,2018年出栏量554万头,至2018年正邦科技生产性生物资产达到13.69亿元,已经接近牧原2017年底的水平。天风证券预计正邦科技2019年出栏量将达800万头。

天邦股份方面,公司一季度2019年1-3月销售商品猪76.26万头,销售收入10.1亿元,同比变动分别为78.93%、60.49%。温氏股份也实现了19.7%的生猪销售增长,达596.3万头。

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中信建投还指出,当前4月短期猪价主要受到冻肉库存抛售压制,但长期利好价格走势:4月3日三部委联合发文强调加工流通环节非洲猪瘟检测,要求猪肉制品加工企业5月1日起开展非洲猪瘟病毒检测,这就引起了屠宰企业提前抛售冻肉库存以规避风险,或将在4月短期内平抑生猪价格上涨,但是却有利于行业冻肉高库存的长期价格风险出清,利好生猪价格长期上涨趋势的确立,周期反转高度以及持续时间超往轮。


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