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跨省区并购 中西部国资在行动世界最低的盆地

来源:网络整理 编辑:江阴新闻网编辑部 时间:2019-07-12

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政策引导万亿险资有望驰援A股监管部门鼓励险资入市又有新动作。银保监会新闻发言人9日表示,银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。有保险公司人士表示,一旦相关细则

继鸿利智汇后又欲入主跨境通 连续在资本市

创业板公司网宿科技近日披露,广西投资集团拟受让公司约12%股份。交易完成后,隶属于广西国资系列的广西投资集团将有可能取得网宿科技控制权。

这是一起典型的中西部省区国资在上海“收储”上市资源的案例。这并不是孤例。证券时报·e公司记者调查发现,仅今年来,河南、陕西、湖北、湖南、江西、广西等中西部省区国资频频出手,从广东、江苏、浙江、北京、上海等省份收购或拟收购近20家上市公司,且类似的动作有蔓延之势。

中西部省区国资作为一支强有力的有生力量,正在积极介入A股市场。其中,河南、陕西两地国资表现尤为积极,已在上述发达省区拿下约10家上市公司控制权。

往年,中西部省区国资“跨省”收购的现象并不显著。今年为什么会密集出现这样的现象?证券时报·e公司记者以河南与陕西为样本,穿透式拆解其背后的深层次逻辑。

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河南打响今年 跨省收购第一枪

跨省收购沿海发达省区上市公司,河南国资走在了全国前列。

2019年1月8日,GQY视讯公告称,公司实控人郭启寅、袁向阳夫妇拟将其持有的上市公司第一大股东宁波高斯投资有限公司68.2%股权转让给开封金控科技发展有限公司。4月22日,郭启寅、袁向阳夫妇与开封金控旗下子公司金控科技正式签署《股权转让协议书》。本次权益变动后,金控科技将间接持有GQY视讯29.72%的股权,公司实际控制人将由郭启寅、袁向阳夫妇变更为开封市人民政府。

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监管部门鼓励险资入市又有新动作。银保监会新闻发言人9日表示,银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。

有保险公司人士表示,一旦相关细则落地,将“加码”权益类资产配置水平。若险资权益类投资比例上限提升至40%,将带来最多1.7万亿元的增量资金。下半年险资或将加大组合持仓的防御性,对必选消费和高分红低估值的蓝筹股加大配置力度,同时会积极关注国资改革的机会。

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图片来源:摄图网

1.7万亿元险资入市在即

银保监会称,此次研究保险资金投资方面的新政策,目的是提高证券投资比重,促进资本市场长期稳定健康发展,进一步优化保险资产配置结构。

提高保险公司权益类资产的监管比例,总体方向是在审慎监管的原则下,赋予保险公司更多投资自主权,更好地发挥保险资金长期投资、价值投资优势。

多数保险公司人士认为,此次险资权益类投资比例上限可能会提升至40%。据长城证券研究所非银金融研究团队预测,若险资权益类投资比例上限提升至40%,以2019年一季度末的数据测算,保险入市资金每提升1个百分点,将直接带来1705亿元资金增量,撬动二级市场。由此看出,若提升10个百分点,由此将带来1.7万亿元的增量资金。

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华北地区一位保险公司投资总监表示,近年来保险资金的股权投资及优先股投资逐渐增加,部分机构权益投资占总资产比例达到25%-28%,接近30%上限。从未来大类资产配置趋势看,优先股等非普通股投资会持续增加,股权投资提升空间也较大,因此提升权益投资整体上限是很有必要的。

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“保险公司权益类资产监管比例上调,能更好促进保险公司助力扩大国内直接融资比例和服务实体经济,同时长期看有利于提高保险资金运用预期收益率。比例上调后,保险公司在周期底部区域时,在偿付能力允许范围内可以更多配置优质公司的股权资产,同时也为加大优先股等非普通股资产的配置提供了更大空间。”该人士表示。

川财证券杨欧雯表示,A股今年逐渐走出震荡上行的趋势,配合多重政策利好,保险资金的权益类资产投资比例仍有加大空间,且随着保险资金在A股中的权重占比提升,其“稳定器”的作用也会愈发明显。2019年一季度险资的运用余额较2018年底增长近4%,投向股票和证券投资基金的规模已突破2万亿元。若此增速能够保持,2019年二季度乃至全年的险资增量值得期待。

险资看好三季度反弹行情

有保险业内人士表示,如果权益类投资上限再提高,无疑对市场信心有提振作用。但险资权益类投资“松绑”短期内不会带来资金入市的井喷,应该是一个逐渐引入更多增量资金的过程。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生认为,保险公司会多大程度利用即将落地的“松绑”新政策,还是要看市场状况,以及保险公司对市场走势的判断。

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川财证券分析师邓立军认为,目前A股走势偏弱,主要受节前避险情绪等因素压制。短期来看,国务院会议确定把“双创”引向深入的措施和推动东北振兴、推动市场化法制化债转股、加大金融开放试点等将继续提振市场风险偏好,A股短期探底后可能超跌反弹。

国寿资管人士认为,A股回到前期均衡偏低的位置,大趋势向好是没有改变的。目前宏观经济走势还有一些不确定性,市场观望情绪浓厚,在缺少新的强变量的情况下,市场预期难以出现系统性的大幅上行,窄幅波动的概率较大。

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一位中小型保险公司投资人士坦言,随着全球货币政策逐渐进入宽松期,国内货币政策的空间也将逐渐打开,结合较低的估值和逐渐修复的风险偏好,预计A股震荡筑底后有望在二季度末三季度初引发波段反弹行情。预计下半年险资仍将有可观资金量入市,部分板块将得益于险资“供水”。

谈及下半年险资的操作思路,险资正迎来投资策略调整节点。一方面,险资投资收益率将在多方面政策和市场表现推动下持续改善;另一方面,险资内部正在进行投资结构调整,权益类投资上升空间依然充沛,多头配置将更加强化。

或将“加码”高股息率个股

在对未来A股走势进行预判的同时,险资也在为入市“加码”做准备。

从险资5月以来调研上市公司的情况来看,60家保险公司共调研182次。从被调研的上市公司来看,华东医药、海康威视、立讯精密等个股受到青睐。从调研的频率来看,中国人寿、长江养老、平安养老保险、前海人寿保险等被调研次数较多,达到10次以上。从调研的板块来看,保险机构主要关注5G、芯片、国产软件等优质成长股及大金融等低估值蓝筹股。

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数据来源:万得

国金证券分析师李立峰认为,险资仍旧偏爱流动性好、股息率高、盈利能力强的个股。

首先,保险资金体量较大,偏好流动性好的股票。从近6个月保险重仓的509只个股来看,平均流通市值达305亿元,相比全部A股平均值113.1亿元高出不少;

其次,高股息率的股票也备受险资青睐,险资重仓股2018年年度股息率达3.3%,同样高于A股平均值2.4%;

第三,险资偏好盈利能力较强、业绩相对稳定的个股。险资重仓股平均ROE(TTM)为8.5%,远高于市场平均值2.1%。

但就个股而言,不同规模的保险公司所持观点出现分歧。

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部分中小型保险公司认为中小盘机会较大,希望持有部分中小盘股票,“在行情启动的初期,总是小盘股先动”。但在技术操作上,对于一些估值较高的中小盘股票,认为还可观望一段时间。部分大型保险公司则相对看淡中小市值股,认为创业板股票下一阶段可能出现分化,未来将主要关注盈利增长明确的新兴产业个股,并且继续布局银行股等蓝筹股。

在行业配置上,国寿资管人士认为,重龙头白马、轻行业配置仍将延续。具体的行业选择上,仍推荐养殖、非银、银行等板块,近期周期品价格出现了一些新变化,除稀土等强主题仍有望延续强势外,其他周期品短期有一定压力,另外自主可控主题的投资价值有望持续提升。

中国证券报  程竹


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